全球零售巨头沃尔玛（Walmart）近日表示，因特朗普政府重新推行的关税政策导致成本上涨，公司将不得不提高部分商品的价格。

尽管沃尔玛在 2025 年第一季度的销售数据表现稳健，但利润有所下滑，公司坦言当前充满不确定性的经济和贸易环境已对零售运营构成压力。

销售表现强劲，但利润受挤压

根据沃尔玛本周公布的财报，截至 4 月 30 日的第一季度中，公司实现营收 1,656.1 亿美元，同比增长 2.5%，略低于市场预期。但其每股经调整收益为 61 美分，超出分析师预测的 58 美分。

不过，净利润却从去年同期的 51 亿美元（每股 63 美分）下滑至 44.5 亿美元（每股 56 美分）。

沃尔玛美国本土门店及线上渠道的可比销售额增长 4.5%，虽然仍属强劲，但已低于上一季度的 4.6% 和 2024 年第三季度的 5.3%。

热销商品与冷门品类出现分化

沃尔玛表示，健康类产品和食品杂货成为拉动销售的主要动力，而家居用品和体育商品销售相对疲软。不过，这一部分的弱势被玩具、汽车配件和儿童服饰的热销所抵消。

全球电商销售同比增长 22%，也较上一季度的 16% 有明显加速，显示线上渠道持续发力。

受良好销售表现推动，公司股价周四（5 月 15 日）开盘前上涨近 3%。

关税重压来袭：价格上涨在所难免

虽然沃尔玛维持了 2 月发布的全年预期，但并未提供第二季度利润展望。公司表示，在特朗普总统频繁更改关税政策、局势混乱的情况下，很难作出准确预测。

沃尔玛首席执行官 Doug McMillon 坦言：“即便是下调后的关税幅度，仍将对我们的业务造成压力。”

他指出：“我们会尽最大努力控制价格上涨，但在零售利润空间本就微薄的情况下，不可能完全吸收这笔成本。”

当前，为了应对激增的运输需求，运费也水涨船高，进一步推高了零售成本。

沃尔玛虽然已有应对措施，比如其约三分之二的商品为美国本土采购，尤其是生鲜杂货（占美国业务比重约 60%），但依然无法完全躲过成本冲击。

美国消费者信心受挫，零售前景不明

沃尔玛作为首批发布财报的美国大型零售商，其表现也被视为反映当前消费者信心与经济走势的重要风向标。当前，北美消费者因经济前景不明和通胀持续高企，消费意愿普遍趋于保守。

电商巨头亚马逊则另辟蹊径，通过提前大量进口商品，成功避开了本轮关税，保持了较低价格优势。在财报电话会上，亚马逊 CEO  Andy Jassy 也指出，许多第三方卖家采取了类似策略，因而尚未调整商品价格。

相比之下，沃尔玛的“低价策略”正面临空前挑战。