加拿大统计局周二（6 月 24 日）公布最新数据，2025 年 5 月份全国年通胀率与 4 月持平，维持在 1.7%。尽管整体涨幅趋于稳定，但核心通胀水平仍高于加拿大央行设定的 2% 目标。房租上涨放缓和抵押贷款利率走低，是当前抑制物价上涨的主要原因。

房租放缓成通胀“减压阀”

统计局指出，5 月住所成本同比上涨 3%，相比 4 月的 3.4% 有所放缓。特别是安大略省，被认为是全国房租压力缓解的主要贡献地区。人口增长速度放慢、房屋供应增加，双重因素共同拉低了租金涨幅。

与此同时，抵押贷款利率成本连续第 21 个月放缓，与加拿大央行此前降息密切相关。这也在一定程度上缓解了住房相关支出对家庭预算的压力。

核心通胀略降，但仍高于警戒线

尽管表面上通胀稳定，核心通胀指标仍引发专家关注。5 月三项核心通胀指标的平均值为 3%，较上月略降 0.1 个百分点，但仍高于央行 2% 的通胀目标。经济学家普遍认为，要让央行有信心继续降息，还需要看到更明显的改善。

BMO（蒙特利尔银行）首席经济师 Douglas Porter 指出：“当前的通胀数据和 4 月相比几乎如出一辙 —— 表面平静，但核心通胀距离目标还有不小的距离。央行要做出安心的判断，还得看到更持续的回落。”

食品价格涨幅放缓，旅行与汽油价格下降

好消息是，食品价格涨幅开始减缓。5 月份，超市食品价格同比上涨3.3%，较 4 月份下降了 0.5 个百分点。

另外，由于消费者碳税取消，油价同比依然呈下降趋势，但与去年同期相比降幅不大，限制了整体油价对通胀的下拉作用。

旅行团和机票价格下降，也进一步缓解了价格上涨压力。

汽车价格逆势上涨，电动车成“涨价推手”

值得注意的是，新车价格在 5 月同比上涨 4.9%。统计局解释，这一涨幅与电动车价格上涨关系密切。

剔除碳税因素后，通胀维持在2.3%

统计局还特别指出，在剔除税务变动（主要是碳税取消）的影响后，5月份通胀率为 2.3%，与上月持平。央行行长 Tiff Macklem 上周表示，接下来的货币政策制定，将更加关注剔除临时因素后的核心数据。

央行将于7月30日再作利率决定

在此前已经降息一次的背景下，加拿大央行是否会在 7 月 30 日的下次议息会议上进一步降息，市场仍在观望。

眼下的通胀水平虽看似“温和”，但央行和经济学家普遍认为，真正的考验是核心通胀能否持续回落，长期维持在 2% 左右。否则，货币政策恐怕还不能轻言转向宽松。

https://www.cbc.ca/news/business/consumer-price-index-may-2025-1.7569179

https://toronto.citynews.ca/2025/06/24/may-inflation-data-coming-as-bank-of-canada-looks-for-trade-war-impacts/